《傑西‧李佛摩股市操盤術》：傳奇作手的唯一自白

本書的核心價值在於它是李佛摩生前唯一親筆撰寫的著作，於1940年出版，展現了李佛摩本人第一人稱的思考邏輯與操作原貌。
原文書名《How to Trade in Stocks》，並由理查‧史密登(Richard Smitten)評釋。

而著名的傳記《股票作手回憶錄》(Reminiscences of a Stock Operator)，則是由美國記者、作家及政治家—埃德溫·勒菲弗(Edwin Lefèvre)撰寫，書中的虛構人物拉利‧李文斯頓(Larry Livingston)描述的就是李佛摩。

另一本《史上最強股票作手的獲利細節》 (Jesse Livermore’s Methods Of Trading In Stocks)，則由1920年代技術分析大師威科夫(Richard Wyckoff)對李佛摩的深度訪談與側寫。以上三本合稱「李佛摩研究三部曲」。


本書的主旨

本書完整揭露了李佛摩最醉心的股市三大謎題：時機(Timing)、資金管理(Money Management)與情緒控制(Emotional Control)。

這不僅是一本技術指南，更是一部關於「投機智慧」的寫實紀錄。

李佛摩認為，一位頂尖操作者必須具備三項關鍵心理素質：

• 鎮定： 能以高尚與平衡的態度，因應股市的任何極端變化。
• 耐心： 絕不輕易出手，唯有在機會對自己最有利的時機才採取行動。
• 沉靜： 保持孤獨與內斂，不要動輒發表自己的觀點，避免受他人的成見干擾。

順應市場的「時機」哲學：耐心的等待

「優秀的投機客從不執著於買在最低價或賣在最高價。」

李佛摩認為，真正的操作不在於預測轉折點，而是在「正確的時機」進場—也就是當行情蓄勢待發、即將展開突破的關鍵時刻。本書的一個核心觀點是：操作的目標不是要做到觀點正確，而是要在觀點正確時賺到大錢。

「關鍵點」(Pivot Points)是整套系統的靈魂。他極度強調市場在特定價位的真實表現，這永遠比個人的主觀見解更重要。投機的成敗在於能否正確「預判」走勢，但我們必須謙卑地承認，人類作為充滿情緒的動物，往往無法精準預測行情或非理性的市場。因此，我們就必須學會：「預判各種可能的情境，但不盲目預測市場的方向。」

真正的勝負，取決於你是否能耐心等到市場「主動證實」你的判斷。李佛摩從不急於用自己的主觀判斷來下注，他寧可等到盤勢的行為證實他的見解正確時，才果斷出擊。他深知，個人的看法經常出錯，但市場本身永遠不會犯錯。唯有耐心地等待時機成熟，在關鍵點發出訊號後進場，才能獲得最豐厚的利潤回報。

誠如李佛摩不只一次的告誡：「思考不會讓你賺錢，唯有耐心等待(按兵不動)才能賺錢。」


資金管理的耐力賽局：讓自己永遠保有彈性的「餘裕」

李佛摩常以撲克牌與橋牌為喻，指出人類天生就有「不想錯過任何一手賽局」的衝動—這種隨時想參一腳的欲望，正是投機客在資金管理上最大的敵人。

在實戰交易中，成功的操作絕非在單一價位上孤注一擲，而是透過「試單操作法」來控制風險。李佛摩主張先建立少量的初始頭寸，唯有當市場走勢證實了你的預判、並產生實質的帳面獲利後，才具備「向上加碼」的資格。他慣用的是「30%—30%—40%」的建倉比率；儘管向上加碼違反了人類追求「買得便宜」的天性，但這卻是確保每一筆操作隨時都處於獲利狀態，證明投機客精準掌握行情的最佳鐵證。

真正的贏家，懂得在喧囂的行情中與「現金」為友。 除了嚴格執行10%的停損紅線，李佛摩更強調保留現金儲備的重要性。他認為，耐心是成功的關鍵，而「抱牢現金在場邊觀望」，本身就是一種極具價值的「部位」。這種餘裕能讓投機客不必隨波逐流，而是能平靜地等待最適當的時機出現。

而當獲利開始奔跑時，除了放手讓利潤增長，更要學會從市場「帶走現金」。李佛摩建議將成功操作的一半利潤存入銀行，這不僅是為了財務安全，更是為了對抗帳面數字帶來的虛幻感。諷刺的是，這位史上最強作手曾坦言，他一生中最遺憾的，就是未能始終如一地貫徹這條「獲利變現」的守則。這提醒了讀者：在投機的領域，保護資本的紀律，往往比賺錢的技巧更難修煉。


情緒控制的征服：股市操作是世界上最困難的事之一

股市操作之所以被李佛摩視為世上最艱難的挑戰，核心不在於數據的解讀或明智的分析，而是對「人類本性」的征服。在市場行情的波濤洶湧中，希望、貪婪與恐懼這三種人性的本能如影隨形，無時無刻不在扭曲我們的理性—「希望」往往因貪婪而蒙蔽了現實，「恐懼」則通常源自於對未來的無知。

李佛摩觀察到，市場總是沿著「最小阻力線」波動，即動能最強的方向。當股價抵達所謂的「關鍵點」時，這不僅是技術上的突破，更是操作者與市場情緒交鋒的完美心理轉折點。實力高強的投機客必須擁有體察關鍵點的敏銳度，並在那個瞬間控制自己的情緒，果斷地在此完美的心理點建立部位。

最後，他說驅動股市的主要力量並非理性、邏輯推演或純粹的經濟學，而是湧動的人類情緒與真實的資金流向—這一切都源自市場參與者的實際買賣行動。誠如《笑傲股市》，他們是『歷史學家』中所描述的，成功的交易者更像是一位沉著的「歷史學家」。他們不預測未來，而是深耕於過去，發掘過往強勢股的運作模式：他們在暗處保持緘默與監視，屏息以待，唯有在市場發出明確訊號的適當時機，再立即採取行動。

股票市場是人類本性與群眾心理的表徵，而深刻理解這點，可能就是你最重要的優勢。


最後，我會推薦這本書給誰？

若您想了解李佛摩如何從宏觀維度架構一套完整的交易系統，《傑西‧李佛摩股市操盤術》是絕不可錯過的「正史」；相對地，若您渴望深入市場前線，觀察他如何敏銳捕捉價量的變化、精準執行買賣指令的微觀細節，《史上最強股票作手的獲利細節》則提供了極其珍貴的側面觀察。

這兩部著作與經典的《股票作手回憶錄》並稱為「李佛摩研究三部曲」。對於致力於磨練趨勢交易思維、或是追求進階突破的動能型投資人(Momentum Investor)來說，這三本書是建構個人交易體系的必讀經典。

引用李佛摩的一句話作為總結：「在投機與投資領域，唯有用心努力的人才會成功。」要在投機操作上創造卓越的成就，唯一的管道是：努力，以及持續不斷地努力。